建设协同平台和机制京津冀教育协同发展获积极进展

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中新社石家庄12月13日电 (李晓伟)据河北省教育厅13日消息,近年来,河北通过协同平台和机制建设,与京津两地教育委员会建立固定联络机制,三地每年定期会晤,总结交流工作进展情况,研究确定年度重大工作任务,有力推动了三地教育领域协同与合作。

4、如果延迟抛储的传言是真的,那么当下棉纺产业链条由于需求疲弱导致的棉花供应端缓步去化就能得到一定缓解,毕竟没有增量棉花,当下庞大的现货还是要逐步去的尽管很缓慢,抛储延迟会倒逼纱厂买入现货,这样会使纺织企业非常难受,毕竟需求今年太差,但是在期货层面,投机资金就此消息拉升1月也缺失抛压,毕竟新棉还没有种植,未来潜在天气具有不确定性,因如果抛储延迟消息属实,资金有可能不顾现货疲弱和庞大仓单压力,而做多远月的动能存在。

1、短期内:当下棉花现货依然非常疲弱,现货销售当下困难,走货非常缓慢,棉纱价格近日还有回调压力,下游订单不足,布还是提不上价,库存开始增加,以当前棉花价格,棉纺企业基本处于保本边缘,甚至局部亏损,从下面这张图可以看到,2018年11月以来,棉纱和棉花价差持续走低,就是因为终端需求不好,订单减少,棉纺企业提价困难所致。

据介绍,近年来,河北主动对接天津,促成天津市第一中学和雄县中学签署了对口支援合作协议。积极指导廊坊市和北京市教委围绕提高三河、大厂、香河三县市(简称“北三县”)教育水平进行深入沟通,推动双方正式签署推动北三县教育发展的合作协议。

2、资金环境方面,市场成交持续活跃,北上资金还会继续流入;

3、就当下而言,尽管非常短期内美元依然受制于疲弱的欧洲经济以及英国脱欧的不确定性,但是进入下半年美元极大概率要从周期顶部趋势回落,核心在于随着美国经济下行,美国与非美主要经济体“经济差值”有望缩窄,尤其同欧洲,同时美联储进一步进行实质性宽松可期,这都会对美元带来下行压力,进而对包括棉花在内大宗商品形成一定支撑力。

随着时间推移,随着现货进一步缓慢消耗,9月份尽管也有仓单压力,但是整体压力会逐步减轻,因此在5月交割以后,需要看有多少仓单随着95价差拉大转移至9月份,然后在6月份以后开始逢低买入9月合约,如果抛储延迟传闻不实,那么做多9月时间就需要继续等待,如果抛储延迟至7月,那么对9月合约压力也有限,因为随着时间推移,尽管现货产业链条很疲弱,但是存棉棉花毕竟还是在消耗中,如果7月份抛储,届时高质量棉花还是较当下偏紧的,叠加一部分纺企和贸易商考虑新花下市之初水分大不好用,所以拍储积极性大概率不会差,反对9月合约形成一定支撑。

“‘一带一路’不是利他主义,不是谁征服谁,而是朋友间的相互帮助。”塔彼罗说。他认为,“一带一路”合作将继续推动世界一体化进程,进而推动世界和平与发展。

4、但是作为套保企业,一旦5月和9月合约被拉升,算好成本,价格合适就坚决卖出套保,毕竟当下以及可预见未来需求端都要维持弱势,现货销售在可预见未来都难见好转。

2010年8月开始的那波郑棉大涨有明显的利多金融属性:

2、通胀:随着中国开启新一轮货币宽松后滞作用发力,以及供给侧改革的深入推进,中国通胀抬升,包括棉花在内大宗商品得到资金配置。

1、可以逐步逢低买入郑棉1月合约,但是鉴于当下棉纺产业链条疲弱态势,以及缺失利多的金融属性,所以买入要分期、逐步、梯次建立中期多单。

同时,由于过去几年全球范围内大宗商品产能并没有实质性扩张,而中国由于环保等因素实际上压缩了相当产能,也就是说在总体产能没有明显扩张背景下,短期内由于需求不畅带来的阶段性库存累积,只要需求有一定企稳上升,尤其是主动去库存周期结束,开启新一轮补库,就会对大宗商品价格形成一定上行刺激,因为就当下而言,纵观大宗商品期货各个品种产业链条就会发现,过去2年尤其2018年随着市场风险加大,中间环节贸易商很大程度上缺失了蓄水池功能,这中下游企业原材料普遍维持低库存,产成品库存也在积极去化,上游原料端库存一旦有效去化,随着经济有所企稳,各个产业链条一旦开启新一轮补库周期,尽管力度不会多太大,但是在风险偏好抬升和中下游企业原材料低库存、中间商环节低库存,的叠加因素下就会给大宗商品带来足够的上行动能,因此从大宗商品整体而言,下半年有望保持相对强势,这大概率不会对郑棉带来共振向下拖拽。

但还是想提醒大家注意一些潜在风险。

1、全球以及中国货币政策:2008年美国金融危机爆发以后,美国开启货币宽松,随着美国危机的蔓延,中国等新兴经济体经济承压,也纷纷开启货币宽松政策,中国2008年9月-2009年:降准3次降息5次,全球流动性泛滥使包括棉花在内的风险资产在2010年三季度大幅上行。

河北还推进中小学骨干校长、教师赴京跟岗学习培训,目前已选派全省200名中小学校长、教师,有效提升了其专业素质和业务水平。同时,开展京津冀跨省市高职单独招生试点,与京津开展工作磋商,遴选了3所高职院校作为试点,共探符合协同发展的高职院校招生录取政策。

塔彼罗认为,“一带一路”倡议还有助于改善拉美国家一些不发达地区的基础设施建设不足等问题,为发展带来投资。

3、但是新的棉花年度供需较本年度大概率趋紧:今年棉花国内产量约为600万吨,名义供需缺口为280万吨,但是今年棉花进口大幅增加,2018/19棉花年度头六个月,中国累积进口棉花111万吨,同比增长近95%,USDA预估2018/19棉花年度中国进口棉花163万吨(最后实际数应该高于这个),即便按照163万吨,还有不到120万吨缺口,加上期初库存,抛储100万吨就完全够用,这就意味着年底国储里面还有150吨国储棉花,如果算上中国今年加大进口量已经买入了一部分外棉作为储备棉,国储库到了本年度末可能依然有小200万吨左右国储棉,但是这个数值并不高,最为关键的是不同于本棉花年度,新的棉花年度,中国用棉需求预估很可能较本年度是有所调高的,最起码不会差与本棉花年度,因为随着中国稳增长举措的落地,中国经济下半年企稳甚至小幅回升的,因此用棉需求也有望被调高,而全球经济随着全球新一轮货币宽松深入,企稳预期也会在下半年有所强化,全球的用棉需求也不会有太大变化,在中国连续抛储之后,所剩国储棉库存不多的背景下,一旦未来全球棉花在生长期遭遇恶劣天气,资金就会大幅拉升郑棉。

1、全球以及中国货币政策:美国已经开启新一轮货币紧缩,中国货币政策未启宽松,欧日依然维系宽松。

2018年5月开始的那波郑棉大涨缺失利多的金融属性:

2、通胀:2010/2011棉花年度全球面临高通胀困扰,随着中国4万亿投资计划以及天量货币供给的影响,2010年5月以后,中国通胀水平长期维持在高位运行,回首那个时期,在2010年8月棉花大涨以前,受天气影响,“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”“糖高宗”已经是市场熟知的词汇了,月度CPI尤其是食品价格屡创新高;到了棉花受天气影响大涨时候,农产品涨价已经“全面开花”那轮通胀主要体现在食品领域的粮食及肉禽涨价,起因于恶劣天气带来的供给不足,而随后宽松流动性接棒并进一步推升价格,农产品期货被首当其冲的买入;那次通货膨胀更多是一种货币现象,因此作为农产品的棉花,在市场普遍预期当棉花年度有大缺口背景下,首当其冲受到资金配置进而买入。

就抛储本身而言,近期盛传抛储延迟要7月份,甚至不抛储的声音也很大,政策具有高度不确定性,任何人都不能确定是否属实,这个消息无法证伪,因为直到现在为止能够确定是公检进度非常缓慢,同时依然没有抛储的任何通知细节,如果延迟抛储传闻成真,那么会有利于棉花供应端去化,进而利于期货价格走高,如果抛储延迟传闻不实,依然是前期市场预期的5月份,那么对郑棉利空,但是对于新年度的1月合约打压有限,因此从操作上:

2、通胀:2018年,中国经济已经开始显现出疲态,全球来看,欧洲经济下行迹象越来越明显,新兴市场国际经济也不容乐观,只有美国经济一枝独秀,这种背景下无论中国还是全球通胀均处于相对低位,2018年5月郑棉的大涨跟通胀没有关系。

首先我们看历次郑棉大涨所需要哪些条件再跟当下做对比,郑棉有三次大涨:分别为2010年8月开启的上涨、2016年4月开启的上涨、2018年5月开启的上涨,前两次均有明显的金融属性利多,但是2018年5月那次大涨则不具备,更多是来自供需层面的商品属性,就当下而言,郑棉缺失明显的利多的金融属性,更多来自未来供应端层面的商品属性,与2018年5月那次大涨有雷动的地方,但是力度不及那次。

3、经济数据方面,从PMI的趋势看,估计3月份出口、工业增加值、企业利润等数据也会不错。

供职于巴拿马运河管理局的塔彼罗是资深金融战略问题专家,目前任巴拿马与中国自贸协定谈判团顾问。他的著作《丝绸之路与巴拿马》去年出版,这本书介绍了“一带一路”倡议,并着重分析了巴拿马作为地区航运、物流、金融中心在其中可扮演的角色。

同时,三地把协同发展与教育扶贫工作统筹考虑,借助京津优质教育资源建设河北深度贫困县教师培训基地,进一步提升当地教师队伍能力素质。三地还分别在保定市涞源县等地建设京津冀教育协同发展教师培训基地,并开展一系列交流讲学活动。

2、2016年4月开始的那波郑棉大涨有明显的利多商品属性:2016年2季度初,市场对全球经济共振复苏预期强化,因此美国农业部报告对全球棉花消费预估在经历了连续调低以后开始趋稳,但是产量则由于天气原因不断被调低,总产量和消费量的走势分化拉大,尽管彼时中国也有庞大库存,但是在国储不大打压棉价的抛储宗旨下,全球不断被调低的产量和稳定的消费预估起到推涨棉花的主导商品属性作用。

2、当下在做多时机并不对的时候提前考虑布局新年度合约的考量是来自抛储延迟可能性这一产业要素,如果就从产业来考量,整个产业链条非常差的,但是如果延迟抛储的传言是真的,那么当下棉纺产业链条由于需求疲弱导致的棉花供应端缓步去化就能得到一定缓解,毕竟没有增量棉花,当下庞大的现货还是要逐步去的尽管很缓慢,抛储延迟会倒逼纱厂买入现货,这样会使纺织企业非常难受,毕竟需求今年太差,但是在期货层面,投机资金就此消息大幅拉升1月也缺失实盘抛压,毕竟新棉花还没有种植,未来天气还面临潜在变数,也就是说任何的1月合约上涨都无法证伪,但是买入1月要分期、逐步、逢低建仓,毕竟当下的时间并不靠谱,一旦抛储延迟传闻不是真实的,那么买入节奏要再放缓。

2、美元在2016年前两个季度走弱,主要原因是,尽管美联储2015年12月开启了本轮加息周期的首次加息,但是2016年大部分时间美联储停滞加息,这导致了美元阶段性走弱,走弱的美元对于包括棉花在内的大宗商品形成支撑。

就当下而言,郑棉来自供需层面的商品属性是“短空长多”

1、理论上,在缺失强有力的利多金融属性的当下,以及短期商品属性依然利空的背景下。6月份之前郑棉并不具备大幅持续上涨条件,但是考虑提前逐步布局郑棉1月多单,相当一部分原因是从宏观层面,在本棉花年度之初,笔者就开始强烈看空、并持续撰文看空全年棉花价格的一个重要依据就是从金融属性和商品属性双重利空,本年度棉花之初,笔者强烈预期2018年全球经济将共振放缓、系统性风险有望频繁将导致风险偏好走低,同时预期中国需求弱化会大幅超出市场预期,但就当下这个节点,全球已经开启新一轮货币宽松,系统性风险在新的棉花年度爆发的可能性大幅降低,尽管短期内全球经济依然弱势,但是随着全球货币宽松深化,经济阶段性企稳概率要大于经济持续大幅恶化的可能性,因此无论从未来风险偏好间歇性抬升角度,还是从下一棉花年度需求企稳的角度,相较本年度的强烈看空有本质差异。

此外,河北还鼓励和支持该省高校在师资队伍建设、学科建设等方面不断深化合作,共享京津高校高水平教学、科研资源。目前,河北高校与京津63家高校、科研院所开展深度协同合作,共认定了35家省级协同创新中心。(完)

“我希望读者通过这本书对中国的发展有更全面的认识,也希望(拉美)国家在就这一倡议做出决策时,能有更多的资讯参考。”他说,中国的发展成就令人瞩目,发展经验值得拉美国家借鉴。

第二、中期来看,郑棉具备利多的商品属性。

3、大宗商品共振:全球经济处于2016年之后全球共振复苏的尾声,大宗商品总体依然相对较强,但是明显上行乏力,更多是高位震荡,郑棉上行并非由大宗商品共振上行带动,而是自身来自供需层面的商品属性,这个我将在本文下半部分详细说明。

因为今年以来很多股票都涨了不少,如果被发现没有业绩支撑,还是会被资金抛弃的。尤其是前期那些疯狂炒作的题材板块,大家得小心点。

塔彼罗说,拉美一些国家有大片可耕地有待利用,但由于国内物流成本高昂等原因,这些地区的潜力并未被充分挖掘。“一带一路”框架下的合作有助于减少物流成本、增强地区及国家间的互联互通,从而提升可耕地的利用率、推动贸易往来。

就当下而言,郑棉持续大幅拉升所需要的利多金融属性不够充分。

塔彼罗说,拉美国家可以借助“一带一路”合作促进本国发展,“一带一路”也为拉美国家对华出口高附加值产品带来巨大市场。

1、全球以及中国货币政策:2014年-2015年3月:中国降准6次降息6次,全球货币政策宽松:但有所分化,美国放缓QE逐步小幅削减购债规模,紧缩预期升温;欧日宽松加码接力;2014年6月欧洲降息,2015年1月欧洲央行宣布QE,2016年3月降息并扩大QE规模;日本扩大基础货币规模,并与2016年2月起对银行超额准备金涨幅降息至-0.1%;印度韩国等部分经济体央行降息,全球流动性泛滥给包括郑棉在内的风险资产走高带来助力。

第四、提前逐步布局郑棉多单的理由。

第三、从美元角度来看利多中期棉花价格。

3、2018年5月开始的那波郑棉大涨有利多商品属性,随着连续几年的抛储,到了2018年,市场不断预期中国新的棉花年度存在缺口,彼时正处于全球经济自2016年年中以来的共振复苏之中,因此美国农业部连续调升全球用棉量以及中国用棉量,而对于产量的预估则表现稳定,因此在经历了中国多年抛储以后,国内很多投资者人心思涨强烈,5月合约交割后就开启了大幅拉涨。

3、大宗商品共振:2010/11棉花年度:当棉花年度开始的时候,全球经济整体处于复苏状态,美国经济复苏缓慢,欧洲则在衰退中缓慢复苏,资金涌入新兴市场,中国为首新兴市场经济强劲,经济景气在2011年2月达到当年顶部区间,因此,大宗商品整体呈现共振上行,棉花在本身有缺口的预期下,又受全球经济利好带动,国内外棉花价格从年度之初大幅上涨,国内外棉花价格在2011年1季度末前后达到历史高点。

相比之下,继续看好科技成长、大金融、大消费板块。

1、2010年8月开始的那波郑棉大涨有明显的利多商品属性:2010/11棉花年度:2010年全球主要产棉区均遭到恶劣天气实质性负面影响,供应端相当不乐观,同时美国农业部在2010年8月和9月月度供需展望报告中将全球棉花消费上调,理由是消费受经济复苏带动向好,在这两次报告中给出的2010/11年度全球棉花的库存消费比不到40%,为多年低位;就中国而言,受到恶劣天气影响,总体产量不乐观,普遍预期中国棉花产量在670万吨附近,同时对需求普遍抱有乐观态度并上调消费数据,消费预估在1100万吨左右,因此2010/11年度的中国棉花供求缺口有望将达到接近400万吨是市场的共识,尤其是在数轮政策性抛储后,那时市场预估国储手中的储备棉数量应该在100万吨以内。市场普遍预计将至少增发200万吨滑准税棉花进口配额;强烈的产需缺口预期带动了郑棉那波大涨。

第一、当下持续大幅拉升郑棉缺失利多的金融属性

2016年4月开始的那波郑棉大涨有明显的利多金融属性:

1、全球以及中国货币政策:2019年1月随着全面降准的开启,中国开启了宽货币向宽信用推进之路,同时全球货币政策再次逐步转松:美联储加息进入尾声,缩表将提前结束;欧洲央行预计再次采取定向长期再融资操作(TLTRO);日本央行可能运用的宽松工具包括削减长短期利率,扩大资产购买或加快印钞步伐,但是需要注意的是,中国次轮货币宽松并非以往的大水漫灌,而美国也没有开启降息等实质性宽松举措,当下的全球货币政策对经济的有效刺激前几轮全球货币宽不可同日而语。2、通胀:就通胀而言,炒作未来通胀而买入棉花等农产品条件不具备,首先,全球经济依然处于弱势,PPI依然难改弱疲弱势,PPI与CPI背离还有望持续,中国猪周期向上对通胀有推动作用,但是PPI背后的总需求压力或强于猪周期引发的通胀风险,如果6月OPEC延续减产提振原油价格,3季度全球天气发生恶化提振农产品价格,全球通胀超预期上行,那么会制约包括中国在内的全球本轮货币宽松进程,这对脆弱的经济毋容置疑是雪上加霜,因此当下以及可预见未来都很难看到恶性通胀,当下炒作未来通胀去配置农产品理由非常不充分。3、大宗商品共振:当下中国经济依然处于寻底,全球经济下行动能依然在,需求端的压力还继续在,大宗商品间歇性上升更多来自阶段性风险偏好带动,尤其供应端扰动带动,而非来自需求端,因此短期内看不到大宗商品共振持续上行的动能。但是需要注意的是动态发展变化:进入2019年下半年以后,随着中国宽货币向宽信用推进,以及其它改革举措的落地,中国经济底部企稳有所回升预期会非常强,美国货币政策进一步宽松预期强化,欧洲经济弱企稳,美元走弱等几方面叠加因素将带来风险偏好抬升,大宗商品整体有上行动能,但是受制于全球经济难见共振性强复苏,也就是说需求端看不到需求爆发向上的驱动力,但是经济阶段性企稳会使下一个棉花年度中国用棉需求不会比今年更差,更多是稳定,而经济阶段性企稳预期的强化会带来风险偏好的抬升,也就是说从宏观面上看不到明显的利空动能,而是偏多动能,这有利于棉花期货价格。

3、就9月合约而言,当下1月和9月价差拉到接近700,理论上这个价差是大的,因为9月是新旧年度交界处,如果未来天气有变化,那么9月也要向1月靠拢,但是当下棉纺产业链条非常疲弱,资金主要炒作的是供应端,因此5月面临交割难题无法根本性解决,当下95价差拉大到500以上,一部分资金成本低的国企可以将仓单转移至9月,南疆棉花由于前期成本较高,大部分都没有搞套保,因此如果9月合约价格大幅抬升,价格如果在16500附近会有新的套保抛压,因此从当下疲弱的产业以及仓单压力角度9月份涨幅阶段性会上涨动能要低于1月合约,5月合约交割后。

3、大宗商品共振:2016年下半年随着全球经济共振复苏,叠加中国供给侧改革带来了工业品价格走强,大宗商品共振上行,这其中就包括棉花。

2、本年度棉花缺口低于市场预期,尽管美国农业部已经调低了本年度中国用棉需求,预估2018/19棉花年度中国用棉量为881万吨,较2017/18棉花年度中国消费的892万吨仅仅减少10万吨,这很可能高估了,因为无论今年从纺服消费内销还是外销均低于上一个年度,从下面这几张张图就可以清晰看到。

1、政策和外部环境方面,科创板情绪不断发酵;

我们依然看历次郑棉大涨所需要商品属性的利多条件,并再跟当下做对比。

教育协同发展是实施京津冀协同发展战略的重要内容。据了解,今年1月,三地联合发布《京津冀教育协同发展行动计划(2018-2020年)》,提出了优化提升教育功能布局、推动基础教育优质发展、加快职业教育融合发展等五方面工作安排。

2、作为棉厂或贸易商,如果郑棉被大幅拉涨,坚定从5月和9月合约进行卖出套保,因为在可预见未来需求端依然疲弱,难见起色;投机资金需要关注5月合约交割后,多少仓单移至9月,进入6月以后,投机资金对9月也可根据9月合约仓单实盘压力大小做逐步配置9月合约多单。

对于昨天的回调,大家不用慌,毕竟最近涨得有点猛,回落一点也很正常。而且政策面、资金面都还有利好,笔者对A股还是比较乐观的:

1、2010/11年棉花年度:美元指数基本处于单边下行阶段,美元在2010年6月之后开启下跌之路,一直到2011年5月美元触到年内75的低点,下跌的主要原因是,美国下半年面临增速下滑的风险加重,美国持续宽松的市场预期越来越强,同时欧美复苏差异缩小预期强化,欧债危机带来的欧元超跌使市场认为做空欧元力量会加快获利了结、民币汇改等因素也带动了美元下行,美元的下行带来了包括棉花在内的大宗商品在2010年6月开始再次开启上涨之路。

眼下来看,上市公司年报、一季报会在4月份集中发布,全市场都在紧盯着业绩。

为了更好说明上述观点,笔者从如下几个角度进行论述: